股市9天暴跌1000亿元出逃7招紧急方案应对大震荡0

发布时间：2021-01-07 21:06:52 阅读：次来源：热量计厂家

9天1000亿出逃之后的大震荡紧急方案

这一周的前言写起来有点点残酷。投资总是这样赤裸裸的,自己与自己的失败作战是常事。

相信八九成的人都被套了,大家集体犯错。我不知道这一次的调整对您最大的启示是什么,对我来说,是再也不敢相信大部分基金的审美能力。我身边有很多朋友是跟着基金买的,而一个基金又是跟着另一个基金买的,大家就像关在铁屋子里吹喇叭,以为世界就是这样了,你是看多的,我也是看多的,他也是看多的,大盘没有问题。这和掩耳盗铃好像没有什么区别。

我们不要做这样的人,也不要做这样的媒体,尽量不做。上周,我们为你研究了本次调整的逻辑,为你想了在这样的震荡市场中必须要注意的生存法则,也为你提供了几个具有可操作性的角度。

预测无用,顺势而为

这样的市场预测很难奏效。精通周易和江恩理论的人也许有这个本事,但这样的人当真是少,索性我们就不预测了,像曹仁超说的那样,跟着势能走。

上周的势能让人很不放心。讲粗一点,连跌了9天,从3478点直落3060点。上周我们还看到多头迎着头皮硬上,觉得还是很强劲,上周五上午,这种期待被万众瞩目的搁置在了地产股头上,被放逐了。

现在的态势是,出利好也跌,出利空它也跌,空头气压太大,不是一时半会能够逆转,所以还是顺势而为吧。有多少空头踏空,就会有多少死多被报复。

吃一堑长一智

每一次吃亏都应该给我们简单的道理。

西方投资领域很风靡的一本书叫做《似火牛年》,这本书分析了美国股票市场的十次最大的牛市的上涨原因。我们所接触的分析师朋友们会使用很多模型和术语去阐释一次行情的逻辑,比如重估,比如复苏,比如改革,比如刺激政策,比如生产技术革命……但是这本书问我们,真的有这么复杂吗？它的分析结果是,事实上每一次只有两个因素,:第一是股票够便宜,另一个是货币政策足够宽松。

简单的大白话,却总不容易入人心。前两周,资金蜂拥入各个防御性板块,比如医药、消费,却总形不成气候,市场热点匮乏,这正是因为这些股票已经不便宜了。所以它们也要调整一下,风险总是要首先集体消化的。

另外,不愿意再被市场戏耍的朋友可以尝试着去做一些简单的算式,最简单的技术分析,总是可以用得上的。比如从周期看,自2002年以来A股市场表现为明显的周期性特征,在一轮上涨——下跌的循环过程中,虽然上涨和下跌所运行的时间长短不同,但每轮循环低点与低点之间的间隔却都保持基本稳定,在40-45周之间,大盘强的时候上涨过程较长,下跌过程较短;反之,大盘弱的时候上涨过程较短,而下跌过程较长;而当市场特别强或特别弱时则可能以急跌或急涨的方式,在极短的时间内完成调整或反弹过程,如2004年9月期间由于市场极其弱,大盘就以急涨的方式完成反弹,而实现周期的稳定。

关于未来

关于未来,也就是9天大暴跌以后又是什么的问题。按照我们的研究逻辑,现在的9天大暴跌都还只是释放系统性风险的第一步,也就是释放资源品行业的风险,相当于在一两周内完成2006年5月整一个月的任务,所以显得急促了些。

接下来是关于将是关于方向如何,抄底与否的博弈,真正的震荡才刚刚开始。等到博弈都偃旗息鼓,等到大家都觉得很便宜的时候,我们才能说结束。在一个不短的时间中,我们要习惯热点的不断切换,习惯上蹿下跳,暴涨暴跌。在这个游戏中,我们为你准备了7种过震荡的方式:防御性板块、盯业绩优异公司、打新股、炒题材股、跟随期货价格、投资中小盘股以及对冲组合投资。如果把握得好,使用其中一种武器即可一招毙命。

但是,震荡市最难的即是节奏。所以,仍不揣鄙陋的建议你阅读八九版的研究。行情有很多演绎外表,但逻辑不会变。

本轮中级调整深层逻辑揭示:模板恰似2006年,8大生存法则

怎么去看待这一轮的暴跌,已经不再重要。因为这不是讲一次暴跌可以解决的问题。

上一期我们曾经讨论过,关于“7?29”的性质,歧义甚多。如果单纯从暴跌的角度看,有人认为是6124,有人认为是“5?30”,有人又认为是“2?27”,后来又有人说是2000点的“8?22”。

但是,当我们把视野放大到前前后后的场景,我们猛然可能发现,根本不用去找暴跌来类比,不是暴跌点数的问题,不是那些著名的日子,而是那段被淹没在光辉岁月高歌中的2006年5月到8月的调整。

是的,何其神似。这两段行情从历史环境、本质,到结构的演变,到触发点,到板块之间的关系,几如出一辙。

这两段历史都面临着这样的窘境:宏观经济表面高增长低通胀背后的隐忧即产能过剩和资产泡沫的风险并未丝毫减轻;美元与人民币之间的关系犹抱琵琶半遮面;在货币政策还左右为难的时刻,资金已经越过了红线,对大部分的预期竭泽而渔,对市场估值秩序滥坎滥伐。终致于骑虎难下无所适从。从上面表格和图像中,对此已经和盘托出。

中级调整的四段论,现在才走到第二段,博弈的时候,抢反弹的时刻随时会到来,但任何时候都别轻易以为是新反转。在这个过程中,各个机会会走马灯似到来,它们有它们的秩序。

这不是倡导刻舟求剑。历史总有它的创新,本段行情与上一段行情不可类比的是,这一次的流动性更加汹涌,国家意志的介入可能更为强大,所以会更剧烈和复杂。

但一些基本逻辑是人改变不了的。两次调整的性质相同,大方向一致;中枢神经相同,紧盯货币政策;核心线索相同,一定要看地产;

最重要的是纪律,大战当前不可自乱阵脚。一些久经沙场的行家们的8个信条,不可不察:

1、没有永远的空军,悲观的尽头只有乐观,每一次从山穷水尽到开始恢复,那就是机会。

2、乱石穿空之中,选择股票难上加难,避免重仓买入某一只股票,要严格遵守仓位控制。并最好选择三只以上的股票进行优化组合,分仓操作。

3、买入某一只股票时,可以将资金分成三等份,分三次买入,开盘时买入第一笔,中午快收盘前买入第二笔,下午快收盘前买入第三笔,这样几乎就会买到全天的平均价,不至于追高,也避免买入当天就被深套。

4、尤其不可贪婪,追涨风险很大。

5、如果是波段操作,可以持股一到两个星期,或者等到大盘走完一个波段为止,可以忽略个股的短期波动。

6、永远把稳定现金流放在心中,预防市场可能的转势。

7、要勇敢认错,但要在合适的时候改错。

8、事不过三,屡败屡战的时候不一定要鸡蛋碰石头,实在理解不了行情的时候,请相信第三十六计。

震荡3大对冲:不同个股、行业、跨市场,戒重仓单股

重点对冲领域包括:化工产业链、金属产业链、A-H、权证与正股

行情进入震荡期,投资策略也应和前期的单边牛市策略有所不同。在单边牛市中,满仓持股是最好的策略;而在震荡期期,现金头寸是必须配置的,股票投资部分也应积极通过对冲降低风险。

传统的对冲,主要是通过对不同行业、不同个股、不同衍生品工具的匹配实现整体风险的控制。但是由于A股市场缺乏做空机制,且缺乏足够多的衍生品工具,所以对冲策略在某些时候受到限制,但这并不排除对冲思想的基本应用。

同一行业不同个股

由于同一行业的不同公司存在竞争关系,因此在一些因素的影响下,其业绩影响可能是反向的,对一家公司是利好,对另外一家公司可能就是利空;与此同时,由于身处同一行业,很多时候又是一荣俱荣,一损俱损。

在A股市场上,很多机构尤其是私募机构对此比较擅长。国内一家顶级私募负责人曾告诉理财周报记者,在黄光裕被逮捕的消息被证实后,该公司即在二级市场上买入苏宁电器(002024)(002024),因为他们认为对国美有重大不利影响的消息对苏宁电器(002024)就是某种程度的利好。

实际上,2008年11月24日国美在香港宣布停牌,随即苏宁电器股票开始上涨,10个交易日左右上涨超过30%。

运用这一思路,可以发现其他类似的机会,比如中国电信运营商市场的中国联通(600050)(600050)和中国移动。中国联通(600050)在经过本次电信重组后实力大增,其在3G领域的应用技术WCDMA在欧洲已经商用比较成熟;而以前在运营商市场独占鳌头的中国移动在重组后相对吃亏,加上TD技术在3G市场并不占优,因此中国联通和中国移动的差距有望在未来有所缩小。因此投资者完全可以构筑在A股市场买入中国联通、在港股卖空中国移动的组合。如果两只股票都下跌,中国移动的跌幅将大于中国联通;如果都上涨,中国联通的涨幅有望大于中国移动。

另外一类机会发生同行业的补涨公司。当一个行业的龙头和大部分股票上涨而同行业的某几只并无明显缺陷的股票没有任何反应的时候,可以考虑买入没有涨的股票,以寻求补涨机会。典型的是最近的保险股,截至8月13日,中国人寿(601628)(601628)自本轮反弹以来上涨70%,而中国太保(601601)(601601)、中国平安(601318)(601318)达到170%,因此对于那些试图在保险行业有所配置的投资者来说,配置中国太保(601601)、中国平安(601318),不如配置中国人寿(601628)。

不同行业的对冲

更多的情况下,在不同行业间构筑投资组合更加普遍,因为不同行业,尤其是处于产业链不同位置的行业其组合效应更为明显。

比如金属价格波动较大,很多上市公司受此影响业绩波动明显。因此可以将金属行业和金属的下游行业组合,以对冲金属价格波动的风险。中航光电(002179)(002179)的主要原材料包括有色金属、黑色金属、稀贵金属和工程塑料等,其原材料成本在公司产品总成本中占30%,因此业绩受到金属价格影响较大。如果将中航光电(002179)和金属类的股票构成投资组合,那么将有效对冲金属价格的波动风险。当金属价格下跌的时候,中航光电收益,金属类公司股票受损;当金属价格上涨的时候,中航光电受损,金属类公司股票收益。这样,投资者就能够不受金属价格影响,享受两家公司的成长价值。

另外这种对冲关系还发生在石油、化工化纤、煤炭等行业上。比如煤炭和部分煤化工企业,其受煤炭价格的影响是逆向的,可以构建将煤炭价格波动影响最小化的投资组合。煤化工企业包括华鲁恒升(600426)(600426)、东华科技(002140)(002140)、三爱富(600636)(600636)等,煤炭企业包括西山煤电(000983)(000983)、开滦股份(600997)(600997)、中国神华(601088)(601088)等,这些公司都可以互相搭配。同样,石油类的中国石油(601857)(601857)可以和化纤类的华峰氨纶(002064)(002064)、山东海龙(000677)(000677)等构建对冲组合。

钢铁行业和铁矿石的关系也非常明显。国内铁矿石类的上市公司有金岭矿业,投资者可以考虑将金岭矿业和钢铁上市公司构建组合。

跨市场跨品种套利

尽管同一行业不同个股和不同行业之间的对冲都可能带来交易性机会,但是这种对冲本身是有一定风险的。对于投资者来说,跨市场跨品种套利的确定性可能更高。

最典型的跨市场套利就是A-H套利。比如中国联通8月13日的收盘价是7.16元,而在香港市场中国联通价格是11.3港币,以8月13日人民币市场汇100港币兑换88.177人民币计算,中国联通在港股价值9.96元人民币,比A股价格高出接近40%。因此,长期投资者完全可以在A股买入中国联通、H股卖空中国联通,未来如何中国联通在两个市场怎么走,AH股价一旦并轨投资者将有40%的无风险收益。另外,A股股价低于H股股价的公司还有中国平安等公司。

另外的一个套利机会发生在那些因为整合等特殊原因带来的现金选择权交易上。A股市场最典型的是攀钢钢钒(000629)(000629),攀钢钢钒(000629)承诺给那些拥有中途未抛出的股票予以每股10.55元的现金选择权,同时每年予以一定比例的现金分红。稳健的投资者完全在一定价位下方买入攀钢钢钒,因为有理由相信为了不支付给拥有现金选择权的股票每股10.55元现金,攀钢钢钒的股价未来必须在10.55元上方,这是一个明显的交易性机会,但是只适合持有到第二次现金选择权行权时期的投资者。

权证和正股同样存在套利机会。以中信国安(000839)(000839)为例,国安GAC1的行权价是17.576元,而其行权的可能性相当之高,投资者完全可以在17.576元下方逐步买入中信国安(000839),而出现这样股价的机会可能性很大。青岛啤酒(600600)(600600)同样存在这种情况。

“乱世打新股”:7种新股易爆炒,“第一”概念最优

金百灵分析师秦洪则:新股往往是一轮弹升行情的主角,调整充分的很容易释放做多热情

俗话说乱世炒新股,“逢新必炒”一直以来都是很多投资者的炒股习惯。

7月27日IPO重启以来的沪市第一股四川成渝（601107.SH）遭遇爆炒,盘中翻倍,但次日该股成交28余万手,首日开盘杀入者依然有机会出逃,隔夜获利至少20%。但更多的是负面例子,从上市后5日来看,四川成渝、家润多、桂林三金跌幅分别为19.36%、12.37%、9.86%;从上市后10日来看,家润多、桂林三金和万马电缆跌幅分别为8.63%、10.05%、5.67%。近期新股上市后的走势再次说明,“新股不败”已被打破。

“当今市场估值偏高,吸引力下降,新股是短线资金的一个好去处。但是,在市场活跃的背景下,通常新股定价比较高,定价高直接导致未来在估值上的压力,同时,首日交易不设涨跌幅限制,因此首日买入被套的概率非常大。”东兴证券研究所所长银国宏向理财周报记者表示。

7种情况爆炒新股

虽然,首日疯炒个股往往后续短线走势极差,但在市场慢慢转好之后,他们通常形成一个重要的炒作热点,即次新股。比较典型的是去年9月19日,大盘涨停,两个新股川润股份(002272)(002272)（002272）和水晶光电(002273)(002273)（002273）遭遇恶炒,随后连续跌停。首日买入者几乎全线套牢,但大盘见底后,他们成为多头首先的攻击对象,很快走出翻倍行情。

金百灵投资分析师秦洪则向理财周报记者表示,“新股往往是一轮弹升行情的主角,调整充分的很容易释放做多热情,特别是在大盘的配合下,近期持续调整的新股正在渐渐聚集投资机会。”

一位不愿透露姓名的私募人士向记者表示,目前新上市的新股中,可能出现炒作的有久其软件（002279.SZ）和中国建筑（601668.SH）,前者盘子袖珍、题材独特;后者是新近发行的诸多指数型基金的必配之股。

而另一位私募高手袁先生则向理财周报记者总结了7种可能被爆炒的新股和次新股。

其一,“第一”概念。如中国中铁(601390)(601390),是第一个先Ａ后Ｈ的股;中国人寿,第一个在Ａ股上市的保险股;中工国际(002051)(002051),2006年第一个新开闸的IPO股。

其二,“唯一”概念。如粤传媒(002181)(002181),是目前唯一的一个由三板转到深交所上市的品种,结果被暴炒。

其三,“百年品牌”概念。凡有良好品牌的股,一般都会被暴炒,比如全聚德(002186)(002186)。

其四,“特殊地区”概念。上市地点比较特殊的股也容易被炒,比如宁波银行(002142)(002142)的爆炒一个重要原因是上市公司就在“宁波敢死队”的家门口。

其五,“绩优”概念。基本面较好的股也会暴炒,比如中国人寿,中国远洋(601919)(601919),只要上市定位不高得离谱,很容易激发市场的炒作热情。

其六,“低价”概念。2-10元的新股容易出现长牛,比如中国国航(601111)(601111),中国中铁(601390)等;30元以下的股都容易被短期暴炒;而价格超过50元的炒作的概率有难度,除非有非常好的题材和基本面。

其七,“换手率”。新股的换手率是该新股能否暴炒的晴雨表。一般而言,低换手率往往是惜售的表现,这类股是中长线牛股,比如中国铝业(601600)(601600)、维柴动力、中国平安等;而开盘后超高换手率则是短期爆发的前奏,比如全聚德(002186)和紫金矿业(601899)(601899)。

“观察盘口是根本,新股首日上市最初5分钟换手率在16％以下,表明主力资金介入不明显,短线投机机会仅20％左右。而如果换手率在16％以上,短线投机获利的机会可达到80％以上,若5分钟换手率达到20％以上,则短线投机获利机会高达95％以上。”袁先生进一步解释道,“有大主力介入的新股从换手率角度讲往往具有以下特征:5分钟换手率在20％以上,15分钟换手率在30％以上,30分钟换手率在40％以上。换手率越高,表明主力在尾市迅速脱离成本区的代价越低,后市即使连续遭遇几个跌停,主力也能获利了结。”

充满风险的炒新博弈

深交所金融创新实验室分析报告显示,于7月10日上市首日买入桂林三金的个人投资者人数为26510人,两周（10个交易日）之后,有82.4％的投资者为亏损,整体亏损6480万元;首日买入家润多的个人投资者数量为25437人,两周之后有99.5％的投资者亏损,整体亏损1.26亿元。

而从深交所另一项分析研究结果看,1991-2009年期间,在绝大多数情况下,投资者炒新发生亏损的可能性接近甚至超过60%。其中,在1992-2008年间的17个年度中,炒新发生亏损的可能性与大盘指数的涨跌没有直接相关的对应关系。而在过去的2007和2008两年中,炒新发生亏损的可能性显着上升,甚至达到80%-90%。

而随着创业板的临近,上市首日爆炒的政策性风险越来越大,尤其是对深市新股的炒作。

深交所已推出4项措施防范炒新:一是及时提请证监会稽查提前介入。7月份以来,证监会已对异常交易的40个账户提前介入稽查,并锁定部分涉嫌违规账户;二是要求证券商引导投资者行为,遏制上述重大异常交易行为发生;三是对重大异常交易账户实施限制交易措施;四是盘中严密监控,发现利用资金优势大笔申报、连续申报拉抬股价等重大异常交易情况,立即采取警示措施。

2009年,“新股不败”难成现实,但在市场难寻突破点,首日遭遇错杀的绩优次新股有可能成为市场的热点。

5大题材:新能源科技军工最具想象,医改“空间小了”

“国庆前后一定会有些政策出来,新能源和科技方面的政策一定会有”

乱市找题材。

资金总是闲不住的,总要找突破口。这个三季度,题材股的空间已经腾出来了。

5大题材候命

“我们圈子中人都明白这个秋天有意思,前面基金疯狂拉抬权重股和周期股的时候,其实我们是开心的,因为把题材股留给了我们。”北京一位私募总裁邱先生笑谈。

他所说的题材,有四大件:医改、军工、新能源、科技,这还不包括不落的太阳——重组。

“我们普遍的看法是,国庆前后一定会有些政策出来,新能源和科技方面的政策一定会有,如果中国政府不想办法抓住这一轮机遇,可能又要落后十年,高层很清楚这一点。实际上,挽救中国经济是要分两步,前面一步伐是打强心针,用钱和基建强行拉起来,等稳住阵脚了,终究还是要还原到生产力上面来,就是要升级换代。”

他说,“至于医改,这个已经提了很久了,我的看法是炒作的空间其实不是很大了,倒是军工很值得期待,毕竟是建国60周年大庆,于情于理交易所都不至于泼太大的冷水吧。”

不仅私募基金已经虎视眈眈,券商和基金人士也已经屯兵许久。

医改,步骤明确

2009年7月,国务院办公厅下发了《医药卫生体制五项重点改革2009年工作安排》,共包括10项任务,包括;加快推进基本医疗保障制度建设2项、初步建立国家基本药物制度1项、健全基层医疗卫生服务体系3项、促进基本公共卫生服务逐步均等化1项、推进公立医院改革试点3项。

招商证券分析师张明芳则认为,《工作安排》起码提示了“两大催化剂”将能推动医药板块配置和投资。

其一,是2009年8月,新医改一批配套方案将有望推出,这对主导产品进入入国家基本药物目录和地区增补目录的生产企业,尤其是中药独家品种,如东阿阿胶(000423)(000423)、云南白药(000538)(000538)等。另外,区域性商业龙头将受益于基本药物集中招标和统一配送。

其二,今年11月底之前,人保部将公布调整后的09版医保目录。

“新的医保目录将覆盖全民,将扩大医保付费的药品范围,对医药行业是整体利好。”张明芳看好一些中高端新药和新增适应症将借助付费谈判机制进入医保目录,将为相关上市公司带来历史性的增长机遇,也看好政策加大放开和支持力度的中药饮片子行业的增长。

军工及其重组是热点

2009年10月1日将是新中国成立60周年,这个重大政治事件也成为资本市场军工故事开讲的来源。

“60年国庆阅兵将重点展示中国特色武装力量体系建设的成果,展示大量国产现役主战装备,将使军工行业的关注度空前提高。”银河证券分析师鞠厚林说。

“中航工业集团未来3年可能完成子公司的整体上市,预计这将促进其他军工集团的资本运作,未来2－3年将是我国军工资产注入上市公司的黄金时期。”

另外,鞠厚林还列举了各子行业中的不同重组概念。“航空工业中,我们看好看好哈飞股份(600038)(600038)对于直升机资产的整合,以及中航系统公司的资产整合。而在航天领域中,关注航天科技(000901)(000901)集团下属卫星资产整合,以及航天科技(000901)、航天长峰(600855)(600855)和航天通信(600677)(600677)可能的重组机会。而兵器工业集团资产重组方面,由于其思路是优质资产优先上市,光电类资产的资本运作值得关注。兵器装备集团可能有所突破,关注长安汽车(000625)(000625)等公司资本运作的后续进展”

中投证券真怡则认为,数个原因将会造成军工板块的向上行情。

一方面是周边局势紧张,包括朝鲜半岛紧张局势,日本方位战略中心进一步向西南方向转移,以及新疆事件的爆发,均会使资金倾向于军工行业。

另外,军工行业内的重组整合题材仍然是热点。

中航工业集团自上而下的整合、航天科技和航天科工集团下个体的重组、兵器工业集团提出的大规模整合趋势、电子科技集团逐步走向资本市场这些趋势和方向一直受到关注。

新能源:政策又起

随着国际大宗商品的持续走热,新能源板块似乎也重新具有炒作的价值。

2009年7月14日,美国商务部长骆家辉和能源部长朱棣文抵达北京,开始了为期4天的在华访问。两位部长来华前特别强调此行意义在于寻求中美两国在清洁能源领域合作的共同利益和巨大潜力。

这次访问也使得资本市场的新能源概念重新被提及,随后,包括金凤科技、南玻A、天威保变(600550)(600550)等诸多新能源概念股均纷纷大涨,似乎又要掀起一场新能源风暴。

7月,国家发改委近日发布《关于完善风力发电上网电价政策的通知》,今后新建陆上风电项目,统一执行所在风能资源区的风电标杆上网电价。这是国家对于新能源推出的又一实质性支持政策。而业内人士多估计,为了呼应世界潮流以及10月份的世界新能源论坛,中国政府很可能会出台一些新能源配套政策。

防守反击:医药消费农业三剑客,医药跑输大盘4个月

历史上医药板块和重点公司相对于大盘平均溢价率分别为44%和46%,7月末降至29%和40%。

临渊羡鱼,不如归而结网。

历史已经很多次的证明,震荡市中期,是防御性板块活跃的舞台。而历次大调整中,最被资金关注的防御性板块是医药、消费和农业,其次是交通运输和文化传媒。

医药板块成“价值洼地”

医药板块已经连续跑输大势。

1-7月,上证综指整体上涨87.39%,而医药板块仅上涨67.14%,其中,从5月开始,医药板块开始连续跑输大盘。

医药板块的溢价率也在降低。

根据WIND数据库统计,目前医药股估值相对大盘的溢价率为44.35%,只是高于2003年之前的水平,也远低于2000年以来的均值78.18％。相对2004-2006年的100％以上以及2008年的高峰期,已经明显回调。

“历史上医药板块和重点公司相对于大盘平均溢价率分别为44%和46%,7月末,这两个溢价率已降至29%和40%。”8月12日,中信证券(600030)(600030)发表研究报告指出。

由此,医药板块成为“价值洼地”,存在较强的补涨需求。

中信证券(600030)分析师姚杰、贺菊颖认为,整个板块未来6个月至少20%-30%的上升空间,主要因医药股具有防御性,未来业绩的绝对增长将带来公司股价的相应涨幅。

截止8月11日,医药板块公布09年中报的上市公司有18家,占医药上市公司总数的14％,其中,营业收入增长的12家,减少的7家。归属母公司股东的净利润上升的14家,下降的4家。从公司的基本面来看,医药公司保持了良好的增长势头。

此外,医改政策向纵深推进也被认为是一个利好因素。政府对医药行业的大力投入将充分释放被压抑的医药需求,医药行业将长期受益于医改的推进。

那么,哪些个股值得关注？

中信证券提出四条投资主线。

一线医药股,如云南白药(000538)（000538.SZ）,恒瑞医药(600276)(600276)（600276.SH）等;2）估值安全、业绩可能超预期或者触底回升的公司,如三九医药(000999)(000999)（000999.SH）、双鹤药业(600062)(600062)（600062.SH）等;3）受益于VE价格上涨的浙江医药(600216)(600216)（600216.SH）和新和成(002001)(002001)（002001.SZ）;4）受益于国控上市的医药流通板块和复星医药(600196)(600196)（600196.SH）。

消费板块受益内需拉动

除去医药,消费同样是防御性比较强的板块。

以8月10日为例,上证商业指数上涨39.04点,涨幅1.18%,深证批零指数上涨17.05点,涨幅1.46%,同日大盘下跌0.34%。

防御性较强的消费板块因其直接受益于内需的拉动而被看好。

据商务部监测,6月份千家重点零售企业零售额同比增长7.6%。从各业态情况看,百货店、专业店、超市零售额同比分别增长8.6%、7.8%和5.5%。此前的5月份,千家重点零售企业零售额同比增长8.7%。从各业态情况看,百货店、超市零售额增长较快,同比分别增长12.3%和6.2%。专业店零售额增幅较小,同比增长2.5%。

消费板块个别子行业行情已经启动。

以白酒股为例,6月1日至8月14日,贵州茅台(600519)(600519)（600519.SH）上涨40.04%,泸州老窖(000568)(000568)（000568.SZ）上涨41.15%,山西汾酒(600809)(600809)（600809.SH）上涨53.44%。同期大盘涨幅仅为19.10%。

在8月11日,整个酿酒板块更是成为市场的领涨龙头品种,板块整体涨幅达到2.64%。板块中的金钟子酒 (600199.SH)、老白干酒(600559)(600559)(600559.SH)和伊力特(600197)(600197)(600197.SH)的涨幅均超过5%。

消费板块目前被看好的子行业包括白酒和零售。

一方面,虽然白酒企业借消费税提价遭到财政部的否定,但是白酒股受益于内需的强劲拉动,依然被坚定看好。

渤海证券研究报告指出,消费税税基改革后的提价预期及提价预期的逐步实现、“十一”前后白酒消费旺季的即将到来以及白酒消费转暖将刺激白酒股的上涨。

另一方面,零售具有较好的防御性。

“近期市场短期波动明显加大,我们认为零售板块具备防御特征的行业属性、更加确定的盈利表现、雄厚的资产价值、较低的估值水平和技术面的滞涨均支持其成为市场调整中的良好配置品种。”中金分析师郭海燕认为。

其中,行业龙头广州友谊(000987)(000987)（000987.SZ）、合肥百货(000417)(000417)（000417.SZ）、王府井(600859)(600859)（600859.SH）、大商股份(600694)(600694)（600694.SH）和百联股份(600631)(600631)（600631.SH）等被看好。

农产品(000061)(000061)涨价预期或成推力

农业板块无疑是另一个被寄予厚望的黑马。

由农业价格上涨的预期、行业景气度等多种因素带来的8月4日农业板块集体发力让人记忆犹新。

当天,农林牧渔指数上涨7.46%,在所有板块中遥遥领先,其中中水渔业(000798)(000798)（000798.SZ）、新农开发(600359)(600359)（600359.SH）、万向德农(600371)(600371)（600371.SH）等19只个股封住涨停,吉林森工(600189)(600189)（600189.SH）、福成五丰(600965)(600965)（600965.SH）等7只个股的涨幅也超过8%。

然而,农业股的反弹并非昙花一现,后续有望继续补涨行情。

商品线索:期货股市两手抓,紧盯有色、化工和农产品

“许多券商系期货公司里有大量来自证券业的资金,他们通过炒作期货价格来拉动股价。”

期货市场和证券市场的联动,从来没有像现在这么密切过。

8月12日,白糖主力合约强势逼近涨停,当天,上证指数大跌152.01点,重挫4.66%。Ａ股市场以南宁糖业(000911)(000911)（000911.SZ）、贵糖股份(000833)(000833)（000833.SZ）为代表的糖业股却逆市大涨。南宁糖业(000911)当天上涨5.25%,为两市少有的几只飘红个股。而前一个交易日的8月11日,这只股票也上涨5.29%。

这不过是近期期货市场和股票市场联动的一个表现之一。一段时间以来,有色股、钢铁股、糖业股,甚至和期货市场相关并不大的一些农业题材的个股,均出现与期货市场密切的联动。

从各地营业部的情况来看,越多越多的股民开始在股票市场和期货市场“两栖作战”,这么做的还有一些实力强大的游资。

“许多券商系期货公司里有大量来自证券业的资金,他们通过炒作期货价格来拉动股价。”一位不愿透露姓名的非券商系期货公司的总经理告诉理财周报记者,“毕竟期货市场的盘子比较小,证券里的资金到了这里很容易就可以拉动价格,这种价格的上涨带动的股市效应很高。”

金属糖业首启联动

最早出现两市联动的,要数有色金属行业。

从以往的股票市场和期货市场联动情况来看,A股市场中有色金属板块和糖业板块是受期货市场价格走势影响最大的版块。

相对于一些其它工业品,如橡胶、PTA的现货商多为未上市的民营企业,化工板块的上市公司和期货市场的品种又是部分相关,而有色板块和“涉糖股票”与有色金属和白糖价格直接相关的上市公司较多。

江西铜业(600362)(600362)（600362.SH）、云铝股份(000807)(000807)（000807.SZ）等大公司和糖业板块中的公司一直都有在期货市场操作的经验。以江西铜业(600362)为例,该公司在期货市场的时间超过10年,对市场极为熟悉。中国铝业(601600)（601600.SH）等企业套保的单子在沪铝中也一直占据大半江山。

最近,刚刚上市不足半年的钢材期货比市场预期更早地表现出它的强劲。

随着钢厂和投机资金的加入,钢材期货中资金不断增加,波动的程度随之加大。而钢材期货走高使得钢厂几次提高出厂价格,尽管市场一直相信钢材的产能一直存在过剩的状况。A股市场的钢材板块也因此出现一波行情。柳钢股份(601003)(601003)(601003.SH)、莱钢股份(600102)(600102)(600102.SH)等股票以高于市场的幅度上涨。

“股市资金对工业品更熟悉,金属和化工产品是他们首选的品种。”上述期货公司总经理告诉理财周报记者。

7月份数据显示,工业品期货品种占了整个期货市场约70%以上的交易份额。

农业板块热炒

除去上述行业,农产品(000061)成为另一个热点。

进入8月份之后,和农产品期货联系并不密切的农林牧渔板块也开始炒作农产品价格。

例如,8月4日,表现一直弱势的农产品期货出现反弹,而当天农业板块表现迅猛,19只农业股集体涨停,主力资金净流入6.782亿。

但除了贵糖股份(000833)、南宁糖业等“涉糖股份”确实和白糖价格直接相关的个股外,农业板块的股票主业和期货市场目前上市的品种之间关系并不很密切。

“对股票市场里的资金而言,有些并不清楚这两者之间到底有何联系,他们只是需要一个概念。对农业板块的炒作就是如此。”一位在股市和期市均有操作的私募人士告诉理财周报记者。

实际上,近期农产品有明显的抬升势头,这可以视为通胀预期在农产品上的体现。农业板块的新希望(000876)(000876)（000876.SZ）、罗牛山(000735)(000735)（000735.SZ）、北大荒(600598)(600598)（600598.SH）、獐子岛(002069)(002069)（002069.SZ）、敦煌种业(600354)(600354)（600354.SH）、大湖股份（600257.SH）,中粮屯河(600737)(600737)（600737.SH）等股票均值得密切跟踪。

股市期货两栖作战

与此同时,越来越多的股民和游资开始了“两栖作战”的生涯。一位杭州的期货公司人士透露。有7%左右的期民来自股市。

“我没有详细统计过我们公司数据到底是多少,但是新增的开户者中,除了一些有实业背景的法人外,个人投资者大多数都是有股市背景的。”上述期货公司总经理说。

这些投资者在两个市场间炒作,逐渐掌握了一些炒作的诀窍。

“一般来说,可以先在期货价格较低的时候在股市的相关板块中建仓。随后,借期货价格上涨的契机,手里的股票也会出现不小幅度的上涨,这时候其它投资者会跟进,我们就选择高位出货。”上述私募人士介绍。

他不认为游资在这个过程里有有意拉动或压低价格的行为。“主要是看大趋势,现在的期货市场,不是某个资金可以控制的。”

但是,一位期货公司的中层人士认为,资金在这个过程里有主动操纵价格的嫌疑。“比如前一段时间的有色金属大涨,基本面上并没有提供相应的支撑,很大程度上是由资金操纵的。这其中,券商系的资金承担了类似主力的角色。”

而从股票市场和期货市场上涨的时间点以及持仓排名情况来看,这种推测并非毫无根据。比如,发力凶猛的螺纹钢期货中,一些券商系期货公司如广发期货、国泰君安、海通期货、东证期货等席位十分靠前。

挖业绩:6行业可能超预期,有色净利向好率93.33%

机械、化工、电子信息、医药生物、房地产是本年度中报的明星行业

八月,是中期报告公布的高峰期。这也是弱市中,可供投资者操作的确定性机会之一。寻找半年报业绩大幅增长的公司、挖掘业绩能持续增长的板块,正逐渐成为市场热点。那么,在浩如烟海的1600多家公司中,怎么去遴选业绩优异的公司呢？

中报行情渐入高潮

A股公司从7月份开始陆续公布中期业绩。截至8月11日,已披露半年报的414家上市公司实现营业总收入5756.21亿元,同比下降8.53%;净利润419.60亿元,同比下降23.41%。与一季度相比,这414家公司二季度合计主营收入和净利润环比分别增长21.51%和76.02%。

在306家二季度净利润环比出现增长的公司中,增幅在10倍以上的有22家,增长1倍到10倍之间的有147家。机械、化工、电子信息、医药生物、房地产五大行业分别集中48家、37家、32家、23家和21家净利润转好公司,占净利润明显转好公司的61.98%。同一行业净利润转好公司占比最大的是有色行业,净利润向好率达93.33%。

下半年,市场的上涨动力将从上半年的估值推动转向业绩驱动,业绩的弹性作用越来越大。

关注6大早周期行业

而以上6大行业,正是值得密切关注的早周期行业,也是最可能发布超出预期业绩的行业。

实际上,自今年6月中旬以来,分析师们对沪深300的业绩预期如期出现了明显的调升。根据理财周报对券商们的跟踪,这主要集中在有明确复苏改善的行业中。

而在上半年中,周期性行业的改善无疑来自内需的推动,因为外需尚处于谷底徘徊。那么,实际上就来自于早周期行业。

其中医药行业前期受危机影响较小,又有一定的刚性需求再加上现在利好政策的影响,都保证了其增长预期。而像化工行业、建筑建材行业都因房地产市场回暖的拉动,复苏也比其他行业较早,且相对来说这些行业未来走势比较稳健,预计下半年也将持续增长。

化工行业:

重点关注经营业绩弹性较大的公司

从业已公布的业绩预告的上市公司来看,预增占比最多的行业属化工行业。受实体经济快速回暖,和房地产、汽车、石油价格等相关产业的拉动影响,多数化工产品需求得以提升,开工率平稳提高,部分产品价格形成上涨趋势,企业盈利状况进一步改善。

化工子行业中很多板块都具备周期性的特点,这是因为很多化工产品的需求直接和房地产、出口密切相关,在过去的一年半内,遭受经济危机影响非常大,业绩下滑明显。但在当前房地产快速复苏、外需逐月好转的情况下,化工产品的需求将明显增加,价格也将稳步上升。

为此,建议关注和房地产、出口直接相关的具备高弹性系数的化工子行业的投资机会,如与房地产相关的纯碱、PVC子行业,其相关的上市公司主要有,纯碱类上市的三友化工(600409)(600409)、双环科技(000707)(000707)、山东海化(000822)(000822);PVC类上市公司的英力特(000635)(000635)、新疆天业(600075)(600075)、中泰化学(002092)(002092)、巨化股份(600160)(600160)等。

与出口相关的化纤、鞋类、软质家具等子行业,相关上市公司主要有氨纶类上市公司,如华峰氨纶(002064)、友利控股、烟台氨纶(002254);粘胶类上市公司山东海龙(000677)、澳洋科技(002172)、新乡化纤(000949);鞋类及软质家具类上市公司有烟台万华(600309)、沧州大化(600230、山西三围、华鲁恒升(600426)、江山化工(002061)、云维股份(600725)、皖维高薪等。

当然除了关注经济复苏高弹性类化工股外,具有相对较好业绩支撑的行业龙头或未来拥有稳定利润的公司也值得投资者关注。如农药行业的龙头新安股份(600596);苯乙烯加节能、节水机械设备的龙头双良股份(600481),以及拥有稳定CDM收入的巨化股份(600160)等。

机械设备:

关注电气设备和普通机械子行业板块

与去年同期相比,今年上半年,钢材、铜、铝价格下跌幅度较大,这些原材料占到了电气设备成本的六成,其价格的下跌,使得该行业毛利率上升,行业的整体盈利水平也有了较大的提升。

原材料价格的下跌成为电气设备业绩预增的重要原因,但是在2009年的电网改造和建设使得电网投资快速增加也是电气设备行业受益显著。政府4万亿拉动内需的投资计划中,各类电力项目的实施大大提升了电气设备的订单数量。

电气设备行业未来预增较大的个股有湘电股份(600416)、金凤科技、科陆电子(002121)等

与电气设备一样,原材料的大幅下降大大同样也降低了普通机械的生产成本,提升了毛利率。但另一方面由于政府大规模的基础设施投资项目的推动,以及随着房地产复苏下的大规模建设项目的开工,大大提升了像挖掘机、推土机、混凝土机等工程机械的销量。

而汽车和传统机械销量的提升也成为了机床行业业绩改善的重要原因。

因此,普通机械中像机床、内燃机生产类上市公司的业绩预增明显,重点关注个股有苏常柴A、江淮动力(000816)和标准股份(600302)。

新攻略:22小股票沉寂4月卷土重来

选最有潜力的中小板三大标准:基本面健康、走势稳健、尽可能具备题材性

从暴跌第一周开始,随着有色、钢铁、煤炭等周期性权重股的领跌跌,中小板的表现明显强于大盘股。比如,8月第一周各指数表现如下:上证指数跌4.44%,沪深300指数跌4.81%,

中小板指数涨0.04%,深证成指跌5.09%,中小板组合指数跌1.38%。

中小板船小好调头的优势,在经过4个月的沉寂之后开始发力了。理财周报认为,挑选最有潜力的中小板,应有如下三大标准:基本面健康、走势稳健、具备题材性。

中小板之优势

中小板相较于主板市场有其自身的特点和优势。

一是中小板容易操作。二是中小板蕴涵很多高成长性故事。三是中小板承受的短期限售解禁股供给压力较小。部分投资价值突出的中小板个股,限售股的解禁可能还会构成一定程度的利好。

在大盘股企稳回升的过程中,中小板股票也得到充分的调整,质地优良、蓄势充分的一些个股是横盘已久,一旦上涨,幅度将惊人。中小板企业经营业绩大多稳定或增长,基本面较好,未来扩张能力强,成长性好,有相当一部分公司都有持续送转分红的能力,这些都是权重大盘股无法比拟的。

另外,通过对历史行情的研究发现,在股指出现阶段性调整时高成长性的中小企业将突显投资价值,如果对上证指数的分析出现较大偏差,那么对于一些高成长性的中小企业进行战略性投资也是明智之举,而由于部分中小企业的高成长性使得公司在发行上市融资后将出现一个快速发展过程,部分公司业绩将快速增长这无疑将出现巨大的投资机会。

中小板涨升之先锋

在目前国内外经济仍存在不确定性和国内政策仍面临微调的背景下,市场规模小、有题材、业绩成长良好、前期走势比较稳健,筹码扎实的中小板公司将更具优势,具有更多的投资机会。

而从投资策略上分析,应重点关注地产、化工、医药、有色金属等一些题材性比较强的中小板公司。综合上述标准,理财周报筛选出如下一些值得重点关注的公司。

下游需求稳健,复苏传导较快,价格敏感,这样的化工小公司很受资金的青睐。其中在化工股中走势最稳健的有如华星化工(002018)、江山化工(002061),此类化工股之所以成为新增资金关注的焦点,主要是因为此类个股业绩弹性大,一旦产品价格因为下游需求的复苏而有所涨升,那么业绩就有望迅速从亏损或微损的状态走向绩优的行列。

中小板中的地产股除了受主板市场的地产股共振的影响牵动外,该板块的涨势还得到了行业基本面的配合,尤其是一些主要城市的地产销售势头的复苏折射出地产股的业绩或有快速增长的可能性,从而赋予地产股调整后再爆发的动力。

另外,虽然中小板地产股的成交量放大迹象并不明显,但地产股的量能变化趋势则较为突出,这就使得地产股将有进一步涨升的能量。目前中小板地产股综合条件优秀的有中航地产(000043)、合肥城建(002208)、荣盛发展(002146)等。

美元未明,有色不止。在中小板板块中,有色个股走势看涨的有辰州矿业(002155)、西部材料(002149)、云海金属(002182)、中金岭南(000060)、常铝股份(002160)等,截止至目前为止,这些股的涨幅均在40%左右,经过调整后。

而医药股在中小板中占有较大的权重,尤其是医药股在疫情概念股的推动下,个股热点渐次发散,有形成板块突进的态势。目前,在中小板市场上较活跃的医药股有鑫富药业(002019)、京新药业(002020)、华兰生物(002007)(002007)、新和成(002001)等。

另外,像生意宝(002095)、山下湖(002173)、三特索道(002159)、国脉科技(002093)、大族激光(002008)等股,均具备后续热捧。

几只值得注意的题材股

中小板题材甚多,而且炒作甚烈。

新能源板块在沉寂许久之后,近期有重新得到资金关注的迹象。而凯恩股份(002012)是新能源领域新近的黑马。长江证券(000783)一位曾专程去过凯恩股份(002012)调研的分析师告诉理财周报,凯恩股份目前受到不少基金的关注,其单体高倍率电池水准世界第一。

而重组方面,云南盐化(002053)在云天系整合中的角色一直备受关注,其产品也明显收益于下游地产复苏,资金长期驻扎的迹象非常明显。

而高金食品(002143)作为猪肉题材,也很可能被爆炒。因为目前农产品价格的上涨苗头已现。